开云(中国)官网 猪价7年新低，离历史最低只差3毛！上市猪企一季度“越卖越亏”

春节以来国内生猪价钱阴跌不啻，猪肉创下七年新低。3 月 16 日，生猪现货价钱报 10.29 元 / 公斤，续创年内新低，年内跌幅已接近 15%。

生猪期货主力合约价钱当日同步刷新历史最低点。章程面前，猪价已跌破全行业现款老本线，被合计最具老本上风的行业自繁自养模式，也如故洞开第五周失掉，本周失掉额扩大至跳动 280 元 / 头。由于存栏量高企、饲料老本高潮等成分，短期内猪价仍莫得止跌的迹象，面前价钱距离历史最低值只差约 3 毛钱。

在此配景下，上市猪企本年前两个月的销售收入大批"量增价跌"，销售收入同比下滑。在消耗复苏乏力、供给抓续饱胀的双重压力下，生猪衍生业正阅历自 2018 年非洲猪瘟后的最严峻西宾。

跌破 10 元关隘，全行业深度失掉

"旺季不旺、淡季更淡"，这是面前的生猪商场的特征。

插足 3 月以来，国内猪价延续了岁首以来的下落势头。据中国养猪网露馅，全海外三元生猪价钱跌至 10.29 元 / 公斤关隘，较旧年同期的 14.63 元 / 公斤同比下落 29.7%，环比 2 月同期下落 16.75%。

这一价钱水平不仅击穿了行业公认的热诚防地，更创下自 2019 年以来的七年新低。回来历史走势，近 10 年内的最低猪价出面前 2018 年二季度，约为 9.92 元 / 公斤，面前猪价与历史最低点仅差 3 毛 / 公斤傍边。

生猪期货商场同样惨淡，主力合约价钱近期抓续探底。3 月 16 日，生猪期货 LH2605 合约收盘报 10860 元，跌 3.14%，刷新了合约上市以来的历史最低记载，响应出商场对远期价钱的悲不雅预期。

面前行业自繁自养模式的头均失掉已扩大至 283 元傍边，且这一现象已抓续数周，况且由于近期饲料价钱抓续高潮，衍生户失掉加重，行业将不行幸免插足"现款流抓续流失"的集体失掉阶段。

猪价抓续走低的背后，是供给饱胀与需求疲软的双重挤压。从供给端看，行业产能去化进度迟缓，能繁母猪存栏量仍处于高位。章程 2025 年 12 月末，寰宇能繁母猪存栏量高达 3961 万头，略超农业农村部设定的 3900 万头闲居保有量上限。与此同期，坐褥成果的普及进一步加重了供给压力，行业大批响应，面前 PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数）等坐褥成果场地较非洲猪瘟前有澄莹普及，这意味着即使母猪存栏量不变，内容的商品猪出栏量也在增多。

需求方面，春节事后，猪肉消耗插足传统淡季，末端走货速率澄莹放缓。尽管宰杀企业尝试压价收购，但衍生端因失掉严重而出现一定惜售情愫，商场举座呈现供需博弈方式。更令商场担忧的是，行为商场风向标的仔猪价钱近期也出现旯旮转弱迹象，标明衍生户补栏意愿正鄙人降，开云(中国)官网行业悲不雅情愫正由商品端进取游传导。

另外，豆粕与玉米两个主要饲料原料，价钱抓续上升，并创下 2024 年 8 月以来最高价，这对衍生户老本变成的压力谢却刻薄。期货盘面来看，章程 16 日收盘，豆粕主力价钱报 3071 元，年内累计涨 11.31%；玉米主力合约价钱涨至 2379 傍边，近半年高潮 8.23%。

上市猪企"量增价减"，一季度事迹蒙上暗影

猪价的抓续低迷，平直响应在上市猪企的销售数据中。最新出炉的 2026 年 1-2 月销售简报显现，主要生猪衍生企业呈现"量增价减"场合，猪价下落导致销售收入大批出现下滑。

第一财经记者统计，有 19 家上市猪企露馅了 1-2 月销售简报，期内累计出栏生猪 3043 万头，同比增长 9.9%。行业龙头牧原股份（002714.SZ）以 1161.2 万头的出栏量开端全行业，公司 1 月、2 月销售收入远离达 105.66 亿元、64.05 亿元，同比远离下落 11.93%、23.98%，收入下滑的主要原因是商品猪销售均价大跌。

1 月到 2 月，温氏股份（300498.SZ）、新但愿（000876.SZ）的出栏量远离达 566 万头和 261 万头。与牧原股份访佛的是，上述两家头部猪企的销售收入下滑。温氏股份 2 月销售收入达 39.56 亿元，同比环比远离下落 15.58%、15.79%，收入水平创下 2025 年同期以来最低值。新但愿 2 月的销售收入降幅为 7.42%。

3 月以来生猪价钱跌破 11 元 / 公斤，面前直逼 10 元 / 公斤，月内价钱下落约 9.3%。猪价阴跌不啻，也为上市猪企一季报蒙上一层暗影。

濒临抓续恶化的商场环境，战略层面发力维稳。华安证券研报指出，3 月初，农业农村部连合国度发改委召集 7 家大型生猪衍生企业召开专题会议，提议将进一步强化生猪产能调控，能繁母猪存栏量调控场地或将下调至 3650 万头傍边，较面前水平下降约 7.9%。同期，会议还提议诞生备案制，进一步压实企业的产能调控牵扯，鼓励行业从"内卷式"竞争中走出来。

瞻望后市猪价，一位私募基金进展东谈主对第一财经示意，若产能调控场地得以严格落实，雷同面前行业深度失掉倒逼的被迫去产能，本轮猪价高潮周期的底部有望在 2026 年下半年夯实。

在他看来，短期内猪价仍难言乐不雅，生猪价钱仍有下降空间。这主若是由于面前行业出栏均重仍处历史同期偏高位置，且重生仔猪数目同比增多对应本年上半年的出栏压力。

"去产能不是一蹴而就的，尤其是生猪衍生客不雅上存在 10 个月傍边的育肥技艺周期，雷同面前存栏量高企、饲料老本高潮、猪肉消耗处于淡季以及二育受限等成分影响，短期生猪价钱仍有可能陆续走低。本轮失掉阶段中，大型上市猪企的动作需密切眷注，若后续企业出于保险现款流安全，主动裁减出栏节拍和限制，有望带动全行业产能出清，鼓励猪价高潮。"上述基金东谈主士对记者说。

( 本文来自第一财经 ) 开云(中国)官网

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