2025年，化工行业去库存基本完成，干涉新一轮的补库存周期；2026年，在中东地缘打破等成分影响下，化工行业景气度加速擢升。据统计，2025年，化工行业548家上市公司共已毕营收2.85万亿元、比上年增长2.13%，已毕净利润1402亿元、比上年增长4.88%；本年一季度，化工行业551家上市公司共已毕营收7470亿元、同比增长2.44%，已毕净利润516亿元、同比大增23.75%，炫耀出强势复苏信号。

制冷剂、钾肥、染料化学品：景气回升态势清晰

2025年以来，在复杂多变的国表里环境下，化工行业坚捏“稳中求进”总基调，“反内卷”见效显耀，制冷剂、钾肥、染料化学品行业野心功绩判辨拉风。

跟着我国2024年起认真扩充第三代氟制冷剂(HFCs)坐褥配额轨制，制冷剂行业驱动逻辑发生深切变化。2025年和本年一季度，氟制冷剂家具价钱继续高潮态势，带动联系企业功绩擢升。2025年，5家氟化工制冷剂上市公司整个营收697亿元、比上年增长17.54%，净利润81.25亿元、比上年大增83.87%；本年一季度整个营收172亿元、同比增长17.51%，净利润23亿元、同比增长29.15%。

开源证券化工团队以为，氟化工产业链已干涉长景气周期，配额及计谋性氟资源的价值在环球市集逐渐涌现，受益于需求迸发的高端氟材料、含氟细腻化学品等各能力均具有较大发展后劲，全产业链改日可期。

受国际钾肥价钱传导及下流农业春耕需求和洽开释的影响，2025年以来国内钾肥市集保捏量价都升态势。加之，新动力产业高景气度推动碳酸锂价钱稳步回升，拉动钾肥企业功绩大幅增长。2025年，4家钾肥上市公司整个营收约293亿元、比上年增长12.07%，净利润152亿元、比上年增长73.58%；本年一季度整个营收约100亿元、同比大增70.5%，净利润55亿元、同比大增123.05%。

染料化学品中枢中间体——陈述物，受宏不雅经济、环保政策等成分影响，以及3至5年的大周期降临，径直撬动通盘这个词散布染料产业链的家具价钱高潮。2025年，12家染料化学品上市公司整个营收约316亿元，净利润约25亿元、比上年增长26.68.%；本年一季度整个营收约89亿元、同比增长17.76%，净利润约8.5亿元、同比大幅增长149.41%。国投证券以为，散布染料价钱仍有较实足的上行空间。

磷化工、煤制烯烃、农药：三重风口赋能盈利开发

2025年以来，在传统化肥刚需、新动力需求增长、计谋资源重估的三重风口上，磷化工、煤制烯烃、农药等行业功绩向好。

磷化工行业已毕了传统业务与新兴业务的主营与利润双双协同增长。2025年，8家磷化工上市公司整个营收约1316亿元、比上年下跌11.01%，净利润100亿元、比上年增长1.06%；本年一季度整个营收约390亿元、同比增长10.9%，净利润55亿元、同比增长12.88%。

中东地缘打破带动聚烯烃、甲醇、乙二醇等主流化工品价钱同步走高。与此形成昭着对比的是，煤炭市集供需受到冲击不大，导致资本剪刀差捏续扩大，替代效应带来的煤制烯烃行业盈利弹性更为特出。2025年，5家煤制烯烃上市公司整个营收4141亿元、比上年下跌7.53%，净利润683亿元、比上年微增0.05%；本年一季度整个营收1019亿元、同比下跌4.28%，开云体育(中国)官方网站净利润161亿元、同比增长2.71%。

耿介证券研报以为，高油价导致环球动力供给显耀承压，2026年煤价将筑底回升，但难以重回2022年的高位，煤油价差的扩大带来煤化工投资契机。

农药方面，受春耕需求启动、行业“反内卷”等多重成分影响，农药行业功绩触底回升态势清晰。本年一季度，40家农药上市公司已毕营收547.44亿元、同比增长11.19%，净利润37.22亿元、同比增长19.22%。

业内东谈主士默示，改日跟着“一证一品”新政认真落地、“正风治卷”三年活动的深入，农药行业发展将更趋设施，进一步推动农药需求回暖。

钛白粉、轮胎、氯碱：外部冲击功绩承压下跌

固然多量化工子行业功绩向好，但受国际反推销、中东地缘打破等成分影响，钛白粉、轮胎、氯碱行业功绩出现了不同程度下跌。

本年一季度，钛白粉市集固然屡次提价，但受硫黄价钱暴涨影响，径直“吃掉”了钛白粉提价的红利。2025年，7家钛白粉上市公司整个营收约528亿元、比上年下跌10.67%，净利润约9亿元、比上年下跌295%；本年一季度，已毕营收约145亿元、同比增长2.71%，净利润约4亿元、同比下跌47.38%。

专科东谈主士默示，“加价”弱化了“吃亏”的程度，但粉饰不了“吃亏”的本体，更粉饰不了钛白粉行业行将到来的去产能和大洗牌。

相似受中东地缘打破影响的还有轮胎行业。霍尔木兹海峡航运中断扰动着国际油运、国际油气市集，加之本岁首好意思国商务部发布对入口自中国的乘用车和轻型货车轮胎发起第二次反推销和反补贴日落复审立案访谒，对轮胎企业功绩形成一定影响。2025年，13家轮胎上市公司净利润约133亿元、比上年下跌25.72%，本年一季度已毕净利润34亿元、同比下跌0.92%。

氯碱行业方面，中东地缘打破捏续发酵，推动原油及乙烯价钱高潮，对聚氯乙烯(PVC)价钱形成资本撑捏。但受需求不足预期等影响，PVC价钱下行，联系企业功绩也出现不同程度下跌。本年一季度，氯碱上市公司整个净利润约13亿元、同比大幅下跌31.66%。开源证券研报以为，短期氯碱行业景气度触底，有望加速高资本产能出清。始终看，PVC无汞化鼓励及外洋资本上风将改善供需风物，展望PVC远期需求增长、供给收缩，烧碱供需亦有望开发，行业景气度或从底部回升，龙头企业将受益。

光大证券等多家机构以为，2026年，我国化工行业有望在底部回暖，供需风物或将迎来积极变化。改日开云体育，跟着环球动力资本回落、供给端压力松开以及需求端传统行业弱复苏与新兴产业带来增量，化工行业景气度有望边缘改善。此外，部分高端化工新材料因国产替代程度加速而具备增长后劲。